定增基金该不该放入你的理财单?

作者:Joy 时间:2017-05-23 09:07:08 点击量:1565

定增基金一直是我理财单上的一颗朱砂痣,有了解到这一块做得好收益也非常好,但无奈本人对这块的知识太过欠缺,花了很大功夫才弄懂了皮毛,离做好投资还相距甚远。前几天看到一篇文章说余额宝现在超百亿的存入量已经把盘子做的太大了,建议投资人不要做那么多。看来投资不能再继续那么单一了,需要接触其他理财渠道了。目前,做了p2p的企额贷,银行理财,现在来学习定增基金。

定增基金

定向增发股票是指非公开发行,即向特定投资者发行的股票。

根据证监会相关规定,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%,发行的股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。

非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业只要有人购买也可私募。

2016年的IPO的进度虽然在加快,但总共募集的资金也只有1500亿左右,而真正闷声发大财的是定增市场,739家公司募集了1.525万亿元的规模,是IPO的10倍有余。

来看定增的流程:一般先是董事会发布增发预案,然后2周后会由股东大会表决,之后再过4个月得到证监会发审委通过,再之后1个半月是证监会的正式批文,然后再过3个月左右最终完成定向增发,此后的一年内定向增发股份不得转让。

定增基金投资的股票,上涨是按照摊余市值法计价,如股价跌破定增价,则直接全额计入,所以从净值实际走势上看,净值表现是跌得快、涨得慢,经常处于折价交易状态。正是因为折价的存在,才吸引了投资者对这类基金的关注。

来说一下摊余市值法,大家不要觉得麻烦,这是理解定增基金折价的核心。具体是这样来计算的,当估值日大于定增价时,按照公式FV=C+(P-C)×(Dl-Dr)/Dl ( 其中,FV为估值日该非公开发行股票的价值;C为该非公开发行股票的初始取得成本;P为估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价;Dl为该非公开发行股票锁定期所含的交易天数;Dr为估值日剩余锁定期,即估值日至锁定期结束所含的交易天数,不含估值日当天 )。

2017年A股全市场解禁市值将达到29103.5亿元,较2016年增长约26.67%。其中,2017年2月、9月和12月,是三个解禁小高峰,均超过3000亿市值,而12月是解禁达高峰,这三个月的解禁规模分别达到3040.63亿元、3531.83 亿元和3359.26亿元。

虽然解禁并不等同于减持,但从历史经验来看,解禁规模往往与减持规模具有较高的同步特征。所以,也要提前做做功课,看定增解禁占股票市值的占比,以便来评估到时候减持的影响,占比越大,对股票的压力越大。

那什么时候买定增基金比较安全呢?

中投在线在研报中表示,通过对2008 年—2015年的定增数据统计表明:

大盘小于2500 点时,定增产品平均收益在70%左右

大盘大于2500 点时平均收益率不足50%

大盘在2500 点以下的定增,85%以上盈利

3500 点以下的定增,60%~70%可以盈利

4000 点以上的定增,平均亏损15%

现在大盘的点位在3200点,按照这种统计,意味着现在做定投基金的配置,预估有70%到85%的盈利机会。

比如市场上关注度比较高的九泰锐智,我之前自己也做过表格去算实际的公允价,进而得出折价率。坚持了几个月,后来实在有点忙,就没坚持下去。

刚刚回测了一下该基金:

如果从年初,1月末一次性买进去,到年末,赚7.23%。

如果从年初,1月末做定投,每个月末投,到12月末,竟然跌了11.19%。若算上当时的折价率11.3%,才勉强打平。

如果从年初,1月末做定投,每个月末投,到11月末卖出,赚5.81%。

可见,定投卖出的时机对这种基金的影响,似乎找好比较低的点位进去长期持有更好一些。

但问题是,比较低的位置都是相对来说,没有那么容易确定,而做定投只要卖出的时机把握好,不要太贪,似乎也是更容易操作的一种方式。

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