理财有道 | 科创板来了,是不是意味着牛市也来了!

作者:小企 时间:2018-11-06 17:00:04 点击量:100

11月5日上午,首届中国国际进口博览会在上海顺利召开,在开幕仪式中,习大大正式宣布:将在上海证券交易所设立科创板,并试点注册制。消息一出,从股市中看创业板块就先跌了,这真让人有点意外又惊讶啊!

创业板直接从+1.7%滚落至-1.4%,刹那间人仰马翻,急转直下。不少人都以为这是又要搞大扩容啊,内心os “怪不得周五晚上没发新股,原来是周一要直接发个新的市场。”于是纷纷抛售。

究其原因,大家是被“市场扩容”吓怕了!大部分人提到“注册制”,总喜欢和“来者不拒”这四个字划上等号。这样的错觉,就好像外国人觉得每个中国人都会“功夫”一样。事实上,很多金融大佬认为,这次改革将会成为股改之后的又一大利好,或许将为下一次牛市打下强势的基础!

目前科创板的具体细则还在紧锣密鼓的完善当中,但根据网传的版本有以下特点:

1、实行注册制,即企业符合标准,提交材料,监管层不用审就能上市。

2、面相新科技行业的公司。

3、允许亏损企业上市。

4、日内涨跌幅允许正负50%。

5、参与交易者需满足金融资产50万的门槛。

6、可能会接纳境外公司,可能会有AB股投票制,可能会是T+0。

可能大家最为关心的还是对投资会产生什么影响。

这次改革对上市公司、拟上市公司、VC/PE、投资者们等都有重要影响,其中对投资者们的影响主要体现在:

证监会负责人表示,证监会将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策,抓紧完善科创板的相关制度规则安排,特别是借鉴国际成功经验,完善上市公司信息披露,把握好试点的力度和节奏。

这就意味着:(1)普通小散户就不要直接参与了(其实创业板开板时对普通投资者也有限制);(2)以机构投资者为主,欢迎中小投资者通过公募基金参与。

不过,考虑市场还是要有相对充分的流动性,散户们也会有着强烈的投资诉求,所以综合下来投资者适用标准可能不会太高。大户们可能有机会参与,普通小散还是安心投基投P2P吧。

对存量投资者可能有短期冲击,但对增量投资者来说是利好,以前投不到BATJ,以后在科创板可能投到,毕竟还有好多没上市的独角兽企业。

对于近期A股市场来说,进一步加剧市场的供需失衡状态,将会打破现有的股票估值生态。A股中一些高估的个股,没有基本面支撑的个股估值回归合理,壳股的价值大概率也会缩水。而优质的、稀缺的股票则会收到热捧,甚至能吸引增量资金。

但,科创板毕竟目前只是个计划,具体落地最快也要到2019年中旬,而且还有50万的门槛作为保护,市场数据显示,A股账户资产超过50万的只有总量的4%,剩下96%无法进入科创板的,所以中小板和创业板的资金分流情况,或许没有那么糟糕。

不过长期看,有利于完善不同层次的资本市场建设,提供直接融资的需求,助力产业机构升级和经济发展,毫无疑问是利好的。

投资者们期待的大牛市,或许就在不远的将来。

不过即使是利好,大家在选股上必须慎之又慎。未来的BAT可能就在这些公司中脱颖而出,但这个过程必然伴随着大量的淘汰退市,剩者为王。要知道,美股市场从1976年的7322家减少到2016年的3671家,直接腰斩,这画面多么惨烈。最终韭菜在不断被收割教育中退出市场,市场转型为以机构为主导,就像现在的香港市场,真正的价值投资时代慢慢变成现实。

当然,这个过程可能需要一段很长的过渡时间,具体最后影响如何,还是要看科创板注册上市的力度大不大。

话说回来,小企是不相信科创板的注册制行政上完全不干扰,尤其是在注册制试点阶段,监管层对于试点的力度和节奏是有很大的掌控力。但在现在这个“激发市场活力”“稳定市场预期”的特殊时刻,应该也不敢大跨步式的引进。作为投资来说,现在投资P2P是最佳时机,监管严格,想有点小动作的平台绝对的不可存活,所以,让我选择,还是选择投资P2P,远离变化莫测的股市。

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